7月金融数据低于预期 专家称需观察实体经济融资需求的变化
谭志娟 2021-08-12 来源:中国经营网
​8月11日,央行发布的金融数据显示,7月,M2同比增长8.3%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点;人民币贷款增加1.08万亿元,比上年同期多增905亿元;社会融资规模增量为1.06万亿元,比上年同期少6362亿元。

8月11日,央行发布的金融数据显示,7月,M2同比增长8.3%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点;人民币贷款增加1.08万亿元,比上年同期多增905亿元;社会融资规模增量为1.06万亿元,比上年同期少6362亿元。

在业界专家看来,需要密切观察实体经济融资需求的变化。新增贷款规模多于去年同期水平,体现了金融对实体经济的支持,但新增贷款结构体现了实体经济融资需求有所减弱。社融正处于筑底过程,社融回落体现了治理表外融资的大趋势,政府债券融资的明显偏弱,有望促进政府债券加快发行,从而对社融增速形成支撑。

对于7月M2增速回落的现象,民生银行首席研究员温彬对记者表示:“7月是传统缴税大月,本月财政存款增加6008亿元,比去年同期多增1136亿元,相当于货币回笼力度增强,导致M2增速有所回落。”

开源证券首席经济学家赵伟也对记者分析说:“M2回落直接缘于居民存款、非银存款大幅收缩。”

在新增信贷上,7月份人民币贷款增加1.08万亿元,比上年同期多增905亿元。分部门看,住户贷款增加4059亿元,其中短期贷款增加85亿元,中长期贷款增加3974亿元;企(事)业单位贷款增加4334亿元,其中短期贷款减少2577亿元,中长期贷款增加4937亿元,票据融资增加1771亿元;非银行业金融机构贷款增加1774亿元。

就此,温彬认为,新增贷款结构体现实体经济融资需求有所减弱。从结构上看,居民部门新增贷款4059亿元,比去年同期少增3519亿元。居民部门短期贷款和中长期贷款分别新增85亿元和3974亿元,比去年同期增量明显减少,分别少增1425亿元和2093亿元。居民部门新增贷款的回落,主要由于近期房地产调控政策持续升级加码,严厉打击短期贷款违规使用,按揭贷款额度也受到管控。

“企业部门新增贷款4334亿元,比去年同期多增1689亿元,但结构有所转差。企业中长期贷款新增规模仅有4937亿元,比去年同期少增1031亿元,为去年疫情发生以来的次低新增规模(去年10月为4113亿元)。企业短期贷款减少2577亿元,比去年同期多减156亿元,但票据融资新增1771亿元,比去年同期多增2792亿元。贷款新增结构反映出实体经济融资需求有所减弱。”温彬说。

此外,在社融方面,7月社会融资规模增量为1.06万亿元,比上年同期少6362亿元;7月末社会融资规模存量为302.49万亿元,同比增长10.7%,比上月回落0.3个百分点。

温彬认为,新增社融低于预期,非标压降和政府债券发行偏慢是主要原因。赵伟也持类似看法:“社融超预期回落,贷款、非标、政府债券拖累显著。”

有迹象显示,今年新增政府债券不及市场预期,政府债券发行进度明显慢于往年。来自央行数据显示,7月政府债券净融资1820亿元,同比少3639亿元。此外,委托贷款减少151亿元,同比少减1亿元;信托贷款减少1571亿元,同比多减204亿元;未贴现的银行承兑汇票减少2316亿元,同比多减1186亿元。

展望未来,有机构预计,央行降准对信贷和社融的提振效应将在8月有所体现,预计8月金融数据有望全面回升。不过,也有分析认为,年内社融同比增速难以出现明显反弹,M2增速将维持在“8”区间,不会出现明显波动。

在政策上,温彬指出,宏观政策要坚持稳字当头,搞好跨周期政策设计,密切关注有效续期变化,逐渐将工作重心向稳增长偏移,保持流动性合理充裕,加大对制造业、中小微企业、普惠金融、绿色金融、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度。

8月9日,央行发布了《2021年第二季度中国货币政策执行报告》指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,稳字当头,坚持实施正常的货币政策,搞好跨周期政策设计,增强宏观政策自主性,根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度和节奏,处理好经济发展和防范风险的关系,维护经济大局总体平稳,增强经济发展韧性。

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